A股市场个股边缘化与头部抱团形成马太效应，主力机构正重塑市场格局。证券时报·数据宝进行全方位大数据穿透、对机构持股综合比较，分析对比四大类机构的持仓特点和投资偏好。数据显示，公募、私募、QFII持仓市值前50名占其持仓总市值的比例均超过一半。

　　统计分析显示，近年A股出现三个现象，而且它们是伴生的：1、部分股票边缘化；2、少数股票抱团化；3、机构持仓头部化。

　　公募基金、阳光私募、社保、QFII(合格境外机构投资者)，是A股市场的四大主流机构资金。2015年股市大震荡之后，成为主导A股市场风向的力量，“核心资产”、“抱团股”等名词的风行，即根源于此。

　　目前A股共4200多只股票。数据宝统计，最新数据透出公募基金持仓A股近一半的股票品种，一季度合计持仓2053只个股。

　　另一方面，公募基金去年底尚持有3703只股票。

　　这意味着，1650只股票在今年第一季度被公募基金处理，处理力度近45%。

　　在春节后这波A股震荡行情中，人们往往留意到“每天杀一只白马股”。实际上，公募基金主要减仓方向为小市值股票。这种趋势在最近一个月演化成“市值30亿元以下不接待”的热搜。壳价值盛行的A股市场，上市公司想不到某天还会受到这种歧视待遇。

　　放在数年前，越低市值的股票越可能被重组，冲着“乌鸡变凤凰”的故事，多少机构会去暗中调研。注册制对股市生态的改变，正在切实地发生，缺乏长期投资价值的上市公司，换手率低迷，机构兴趣降低。

　　这是A股部分股票边缘化、少数股票抱团化、机构持仓头部化的“三化”底色。

　　接下来从结构上做解析。数据宝统计，公募基金一季报持股市值最高的50只股票，合计1.67万亿元，占公募基金持股总市值的54%。也就是说，公募基金其余持仓的2003只股票，合计持股市值占总持仓的一半都不到。

　　私募对抱团股的偏好是一样的力度。最近四年，阳光私募的持仓市值保持在2000亿元上下。数据宝统计，一季度末961家上市公司前十大流通股东名单出现阳光私募基金，合计持股市值2024.77亿元。

　　数据宝统计，阳光私募持股市值前50名，合计占其总持仓的50%。

　　数据宝发布的“QFII持仓榜”显示，持仓市值前50股合计1935亿元，占QFII持仓总市值比例超七成。

　　当公募、私募、QFII集中持股的前50只股票，都超过其持仓总市值的一半，这种殊途同归的现象告诉人们：这就是当下风行的投资路径。

　　从持仓品种影响力，或者说对股价影响来说，机构持仓占流通股的比例是最重要的。从抱团对股价影响的角度，真正值得看的是公募基金、阳光私募、QFII的高比例持股。

　　社保基金重仓股相对不太“抱团”，对投资安全的侧重点略有不同，投资更注重分散，二级市场买入的股票持仓占流通股10%以上的只有4只。其他几类机构中，要进入持仓占流通股比例前十强的门槛是14%。

　　A股市场，山头林立。数据宝统计，以持仓占流通股比例来看，公募基金、阳光私募、社保基金、QFII的持仓占比居前的50大重仓股中，只有1只是重合的(社保基金持仓前十的奥特维，在公募基金持股比例中排第46名)。

　　四类机构，重仓200只股票，199只是不相同的，这是A股四大类机构不同投资风格最典型的写照。

　　先看机构对持股市值的战略性选择。持股市值对基金自身的影响大，这是战略性布局。

　　从持股市值看，只有贵州茅台和海康威视两只股票同时被公募基金、阳光私募重仓，分别进入两大机构持仓市值前50大重仓股名单。

　　贵州茅台作为A股市值最高公司，被各类机构群星围绕，一季度四大机构合计持股总市值1976亿元，占其期末总市值的近8%。

　　公募基金和阳光私募一季度末持股海康威视合计市值822.7亿元，共有670余只公募基金持股。

　　这是从仓位配置的角度，进行了解析。总体看，公募基金与私募基金在重仓股上重合度很低，两者选股侧重点各不相同。

　　白酒股的抱团，主要是公募基金。公募基金抱团第一重仓股是贵州茅台，也是私募基金第一重仓股。除此之外，公募基金重仓的其他白酒股，不管是私募、社保还是外资机构，都显示出和公募不一样的口味。

　　公募基金第二大重仓股的

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