没看错，今天我们要讲的就是长期霸占公募基金经理段子届榜一的基金经理，涨时蔡经理，跌时经理“菜”的诺安基金蔡嵩松。

资料来源：方正证券

近期，半导体领涨A股，尤其是上周四周五连续大涨，很多半导体主题基金已经连续上涨7个交易日。诺安成长混合也来到了周榜第二，那么，委屈的蔡经理回来了，这周请叫蔡经理！

数据来源：朝阳永续

看看这最近的走势，凌不凌厉？

来源：朝阳永续Go-Goal金融终端

Go-Goal君又翻了翻资料，这诺安成长混合=芯片ETF+半导体ETF？

2020年以来，诺安成长的单位净值大起大落，看近期的三次明显回撤，有人直呼，买基金硬生生体会到了炒股的感觉，还有这句提醒，“三个东西年轻人不能碰：抽烟、喝酒、诺安成长混合。”

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基如其人，诺安彪悍表现的背后，少不了“科技狂人”蔡经理。

基金经概况

蔡嵩松，86年生，中科大“少年班”出身，芯片设计博士，曾先后任职于中科院计算所、天津飞腾、华泰证券。2017年11月加入诺安基金，任研究员。2019年2月执掌诺安成长混合，成为其代表作。

基金经理指数

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代表产品

蔡经理执掌期间，诺安成长累计收益133.24%，年化49.24%，最大回撤34.05%，出现在2020年下半年。

诺安成长年化波动率高达41%，大幅高于同期沪深300指数16.08%的年化波动，自此，经理蔡出圈，一时间“我们都是诺安人”，段子传开。

波动率大，因为半导体赛道本身短期机器容易受市场情绪影响，价格波动远高于其他行业。

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随着诺安成长的火爆，其基金规模不断增长，而持有人结构却”物是人非“，机构占比锐减，个人占比指数级暴增。

诺安成长混合规模变化

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诺安成长混合持有人分析

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诺安成长混合总体评价

收益能力：近三年战胜了64.63%的同策略分类产品。

回撤控制及修复能力：近一年回撤控制及修复能力评级为3星、近三年回撤控制及修复能力评级为2星。

仓位估算：在统计的47个季度中,该产品有45个季度的仓位估算在60%以上，2个季度的仓位估算在30%-60%之间。

配置稳定性：产品风格配置稳定性较强；产品行业配置稳定性较弱。

超额收益来源：风格超额收益正向贡献主要来自小盘成长，负向贡献主要来自中盘成长。行业超额收益正向贡献主要来自TMT，负向贡献主要来自TMT。

风格配置：在统计的47个季度中，该产品有39个季度低配大盘价值，带来-12.99%收益。

行业配置：在统计的47个季度中，该产品有36个季度低配大金融，带来-11.78%收益。

优势场景：市场震荡上涨、市场上涨&小盘走强、市场上涨&盈利机会多。

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然而，成也半导体，败也半导体。从最新的持仓看，其前十大重仓股全部为半导体及元件，不折不扣的半导体基金、芯片基金，且在去年四季度科技股下跌时逆市加仓。

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从风格暴露看，2021Q1，其偏好小盘成长、中盘成长，分别占比56.90%、35.01%；

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从行业暴露看，2021Q1，诺安成长越发纯粹，偏好TMT，占比99.89%。不出意外，诺安成长继续聚焦半导体，蔡嵩松年报中认为当前产业端景气度持续向好，最上游晶圆代工产能极度紧缺，已经传导至下游各个环节，目前行业内缺货涨价成为主要旋律。经过2020年利空的消化之后，“芯片半导体行业2021年已经可以跟消费、白酒、医药、光伏、新能源站在同一起跑线上”，并预判在外部扰动利空释放的情况下，很可能是行业量价齐升的大年，表示“任尔东南西北风，咬定青山不放松”。

而在专注半导体之余，年报中同样也对于此前活跃的机构抱团板块发表了观点：“可能某些板块在短期冲高后会有回归的需求，但休整之后会继续原来的趋势，不会破坏原有的趋势，直到产业景气度不在”，“我们判断2021年消费、白酒、医药、光伏、新能源继续原有趋势，震荡上行。”

文章来源：《大数据》 网址: http://www.dsjzz.cn/zonghexinwen/2021/0407/1919.html